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700L钢板利润大幅上升供需仍偏紧

来源:www.modishi.com 点击: 发布时间:2020/1/7 17:14:17

在取缔中频炉后,700L钢板利润大幅上升,表外700L钢板资源流入表内,电炉产能增加继续增加700L钢板消耗,提升产量。其中,长流程炼钢(主要是转炉和长流程电炉)的日耗和短流程电炉的日耗决定了700L钢板的实际消耗量。参考机构的700L钢板供应量2.3亿吨,同时供需仍偏紧,价格偏强运行,2019年的实际单耗可能高于预估值,700L钢板消耗量或大于2.3亿吨。

当前电炉成本与高炉成本有300—400元/吨的成本差,主要原因一是国内存量700L钢板供给增速有限;二是2019年7月1日国内执行限制700L钢板进口,加剧供应短缺;三是700L钢板收储环节对价格做出反应,捂货待价而沽现象增多。

通过对远期升贴水结构的测算,来更直观地评估历史上螺纹远期曲线的切换,2011年和2015年前后远期曲线均发生了剧烈波动,2011年后是产能过剩后的4年熊市,2015年后是供给侧改革后的3年牛市。

2019年以来,维持了3年的Backwardation结构,正套策略收益可观;后期,随着供给侧改革接近尾声,虽然需求韧性仍在持续,但走弱的脚步也逐步临近,预计2020年将是700L钢板期货价格远期结构转换的关键一年,多空转换将导致远期曲线剧烈波动。


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